Есть советы, которые передаются почти как семейные рецепты. Откладывай часть зарплаты. Купи квартиру - она всегда дорожает. Положи деньги на депозит - и спи спокойно.

Долгое время они действительно работали. Поэтому многие воспринимают их почти как законы природы - неизменные и универсальные. Но экономика - не физика. У нее нет законов, которые остаются неизменными на протяжении веков. То, что работало вчера, сегодня может дать совсем другой результат. 

И все же финансовыми советами, пришедшими из экономики прошлого века, мы продолжаем пользоваться с завидным упорством.

Именно поэтому экономисты снова заговорили о слове, которое долго пылилось в учебниках: стагфляция.

Болезнь, которой «не должно было существовать»

В норме экономика напоминает здорового человека.

Предприятия открываются, появляются рабочие места, зарплаты растут. Цены тоже могут повышаться, но это считается естественной платой за развитие. Теперь представим другую картину.

Вы приходите в магазин - продукты снова подорожали. Заезжаете на заправку - бензин стал дороже. Оплачиваете коммунальные услуги - и там прибавка. Складывается впечатление, что цены устроили соревнование. Зарплата, правда, решила в нем не участвовать.

Новую работу найти становится сложнее. Компании осторожнее нанимают сотрудников, некоторые сокращают производство.

Получается странная ситуация: экономика одновременно жмет и на газ, и на тормоз. Именно это и называют стагфляцией.

Если совсем просто: жизнь дорожает, а возможностей заработать больше не становится.

Сегодня термин звучит вполне привычно. Но еще полвека назад большинство экономистов считали подобное почти невозможным.

Когда учебники ошиблись

В 1970-х страны ОПЕК сократили поставки нефти. Цены на энергоносители резко выросли, а вслед за ними подорожало почти все остальное. В начале 1980-х инфляция в США превышала 13%, а Федеральная резервная система подняла процентную ставку почти до 20%. Но жесткие меры не спасли экономику от спада, а безработица продолжала расти.

Миллионы семей неожиданно обнаружили простую и неприятную вещь: работая столько же, они могут позволить себе все меньше.

Так стагфляция из теоретического исключения превратилась в одну из главных экономических проблем XX века.

Почему о ней снова говорят

Сегодня ситуация совсем не похожа на нефтяной кризис 1970-х.

Но тревожных факторов накопилось немало. Население многих стран стареет. Государственные долги растут. Глобализация уже не мчится вперед, как раньше. Торговые войны становятся привычными, а государства стремятся производить стратегически важные товары у себя.

Одновременно идет энергетический переход - необходимый, но весьма дорогостоящий.

Каждая из этих проблем сама по себе не выглядит катастрофой. Но когда они собираются вместе, экономика начинает терять скорость.

Поэтому слово «стагфляция» снова перекочевало из старых учебников в свежие аналитические обзоры, как один из возможных рисков.

Что делать государству

Со стороны все выглядит просто: если цены растут - остановите инфляцию. Жаль, что в экономике нет кнопки «исправить».

Представьте врача, у которого два лекарства.

Первое снижает температуру, но вызывает аллергию. Второе снимает аллергию, зато температура снова растет.

Примерно в таком положении оказываются центральные банки.

Повышаешь процентные ставки - кредиты дорожают, инфляция постепенно замедляется. Но вместе с ней тормозит экономика: бизнес меньше инвестирует, компании осторожнее нанимают сотрудников.

Снижаешь ставки - кредиты дешевеют, производство оживает.

Зато инфляция может снова ускориться. Выбор получается невеселый: не между хорошим и плохим, а между «плохим» и «еще хуже».

Но обычного человека в конечном счете интересует не процентная ставка. Его интересует другое: Что будет с его деньгами?                               В Азербайджане эта тема тоже имеет вполне конкретное измерение. На 1 сентября 2026 года банковские накопления населения достигли примерно 18,2 млрд манатов, увеличившись за год на 15,8%. При этом потребительские цены за январь-сентябрь выросли на 5,7%. Но рост общей суммы вкладов ещё не означает, что каждая семья стала богаче: деньги распределены между людьми неравномерно, а банковская статистика не учитывает все формы сбережений.

А что будет с нашими деньгами

Что обычно советуют?

Положить деньги в банк. Купить квартиру. Вложиться в акции. А если все совсем плохо - купить золото. Проблема в том, что в период возможной стагфляции ни один из этих рецептов может несработать.

Депозит

Представим, себе чисто условную ситуацию: депозит приносит 8% годовых. Банк начислил проценты. Сумма на счете выросла. Но если цены за это время выросли на 12%, то на бумаге денег стало больше. В магазине - наоборот. Это не значит, что депозит плох. Он остается удобным способом сохранить финансовую подушку. Просто хранить деньги и увеличивать их покупательную способность - не одно и то же.

Квартира

Есть старая семейная мудрость: «Квартира никогда не подведет».

После такой фразы спор обычно заканчивается. Но экономика редко интересуется семейными легендами.

Недвижимость действительно может дорожать во время инфляции. Но одновременно растут процентные ставки, ипотека становится дороже, покупателей может стать меньше, а доходы населения растут медленнее.

Квартира конечно же остается ценным активом. Но в период стагфляции возникает парадокс: она может стоить дороже, но продать её становится труднее. Найти покупателя, готового заплатить желаемую цену, становится сложнее, а дорогая ипотека отсекает ещё часть спроса. 

Акции

В обычной ситуации всё более-менее понятно: компании больше продают, больше зарабатывают, а их акции дорожают. Но при стагфляции всё идет не так хорошо. Цены и расходы растут, покупатели начинают экономить, а прибыль компаний сокращается. Даже если акции дорожают, инфляция незаметно съедает часть заработка инвестора.

В Азербайджане есть и своя особенность: наш фондовый рынок небольшой, поэтому выбор акций не слишком велик. Да и быстро продать их по хорошей цене удаётся не всегда. Получается, что мало купить акции, которые растут. Нужно ещё, чтобы они росли быстрее цен в магазинах. Иначе можно потом обнаружить, что  на бумаге заработал, а в магазине богаче не стал.

Золото

Именно здесь многие делают следующий вывод: «Значит, надо срочно покупать золото». Не спешите. В период стагфляции 1970-х золото действительно оказалось одним из успешных активов. Когда люди начинают сомневаться в устойчивости денег, они вспоминают о металле, которому доверяют тысячи лет.

Но золото не производит товары, не платит дивиденды и не приносит процентов. Его задача другая - сохранить покупательную способность, когда доверие к деньгам снижается.

То есть золото - скорее страховка, чем двигатель богатства.

Самый ценный актив

И здесь появляется, пожалуй, самый интересный вывод. В период стагфляции важнее не найти идеальный актив, а не совершить крупную ошибку. И есть один актив, который часто недооценивают. Это сам человек.

Его знания, опыт, профессия, деловые связи и способность учиться.

Но есть проблема. Сегодня недостаточно однажды получить профессию и считать вопрос закрытым. В эпоху искусственного интеллекта знания и навыки устаревают быстрее. Поэтому приходится не только учиться, но и периодически переучиваться. Звучит не слишком весело. Зато полезно. Хороший специалист способен увеличивать доходы даже в непростые для экономики времена. Поэтому иногда лучшая инвестиция - не та, которая лежит в сейфе. А та, которая помогает вам самому зарабатывать больше.

Будущее редко предупреждает

Экономисты ошибаются. Политики ошибаются. Инвесторы тоже.

Будущее вообще редко развивается по сценарию, который ему заранее написали. Но история показывает неприятную закономерность: люди теряют деньги не только из-за кризисов, но и потому, что слишком долго живут по правилам, которые уже перестали работать. Экономика не предупреждает: «Внимание! Правила изменились». Она просто начинает жить по-новому.  И выигрывают обычно те, кто раньше замечает, что прошлое уже закончилось.

Поэтому не обязательно угадывать, что завтра подорожает. Гораздо важнее заранее подготовиться к такой ситуации. 

Начните с простого. Постарайтесь создать финансовый резерв, которого хватит хотя бы на несколько месяцев обязательных расходов. Держите эти деньги в надёжном и доступном месте, а не вкладывайте их целиком в квартиру, золото или другие активы, которые трудно быстро продать без потерь. Если есть дорогие кредиты, подумайте об их погашении: сэкономленные проценты надёжнее дохода от рискованных инвестиций.

И только после этого решайте, как распорядиться долгосрочными сбережениями. Не вкладывайте всё в один актив, и не забывайте инвестировать в собственные знания и навыки.

Главное правило новой экономики: не нужно угадывать будущее. Нужно сделать так, чтобы одна неожиданность не лишила вас финансовой устойчивости.